IPO之路不好走 欲上市企业且行且珍惜(全文)

2015年9月1日，沪指收于3166.62点，较前日下跌1.235，中国资本市场继续上演“波涛汹涌”。即便如此，仍旧有众数企业将上市视为自己的终极目标。

为何上市？

这是大多数企业内心的一个疑问。在理论上，上市有很多的官方解说：规范企业的管理结构;增加企业的品牌力度;保证企业发展所需资金张力。但是在现行的经济情况下，笔者觉得居然之家总裁汪东朋的一句话最接地气，也正中红心。汪东朋曾经表示：企业IPO、上市，为的就是钱，企业缺钱了，所以就要上市。

这句话当然有些绝对，但是却不无道理。撇开外在所有漂亮的理论外衣，钱，是最吸引企业主的那个梗。

但是不幸的是，IPO在2013年重启之后，再度暂缓。等待IPO，正在排队的那些企业，又一次被推出了资本王国的大门之外。泛家居领域中，正在IPO排队的企业就有恒康、顾家(2015年6月23日上报招股书)、亚振家具、欧普照明、帝王洁具……

IPO停了，这些想要上市的企业怎么办？

转换战场，条条大路通罗马

说及此，一家企业的身影立刻显现在脑海。

2007年，红星美凯龙董事长车建新先生公开表示，红星计划两年内开启上市事宜；

2010年，红星美凯龙接受四家机构注资，金额26亿；

2013年，红星美凯龙首次进入IPO待审名单；

2014年，红星美凯龙首次公布招股说明书；

2015年3月23日，红星美凯龙向上交所提出撤回A股上市的申请；

2015年4月2日，香港联交所公布红星上市申请公告；

2015年7月6日，红星美凯龙抢滩联交所成功，晋级港股上市企业。

悉数红星的上市经历，不可谓不艰辛，接近“8年”的上市抗战路，最终成就于香港联交所，无论过程多么的艰辛，至少，现在的红星是上市企业，且获得近70亿募集资金。对于那些还因IPO暂缓而头疼的企业来说，红星是令人艳羡的。对于抱定决心必须上市的企业而言，红星的做法是最现实而可行的。正所谓：条条大路通罗马。但这仅限于还没有上会或者排队位置还很远的企业。

上一次IPO暂缓之时，唱空中国经济的各家评论铺天盖地，而这一次，沪指的起伏不定也让众看官心里没底。加上全球经济复苏疲乏，中国经济增速放缓，行业整体遇冷等众多大环境的不利影响，IPO的暂缓让很多人对那些排队上市的企业抱着一种“怜悯”的心态，那么对于排队企业来说，IPO停了，是不是真的就无路可逃了呢?其实不然，?如前文所述，在中国资本市场之上，上市的目的实际上就是一个字：“钱”。那么企业需要这些钱到底是为了什么又可以细分。每一家IPO的企业在招股说明书中都会提及对于募集资金的使用。扩大产能、推进品牌、研发使用、债务偿还等等。对于资金使用渠道的不同，在当下IPO暂缓之时，企业可以据此制定不同的应对策略。

一句话，IPO停了，日子还是照样的过，但是怎么个过法，需要斟酌。

对于很多企业来说，上市募集的资金都是使用在了企业扩张之上。无论是产能的扩大、营销费用的增加、还是研发费用的增加无外乎都是加码企业自身实力。对于此类企业来说，IPO只是锦上添花的东西。所以，即使企业短期内没有办法实现资本市场资金募集，对其发展也造不成太大的影响。君不见，老百姓都有信用卡提前消费了吗?调整公司财务结构，提高债务的占比或者争取银行的授信加大，先把该花的钱花了，有钱了再还，问题解决了。所以，实力才是决定企业存活状态的根本。在IPO排队大军中，恒康的名字赫然在列。作为国内记忆棉发展最快的床垫生产企业，恒康集团谋求上市本就是情理之中的事。即便如此，恒康的上市之路也已经走了近4年。现在，IPO暂停了，但是恒康的日子还是照样的过，置换全新的生产设备、与索菲亚战略合作;银行对其授信加大，恒康的日子依旧很滋润。套用恒康董秘王轩总的一句话，“IPO是锦上添花的东西，没有了这个“花”，我们依旧锦绣。”这是一个生存和生活的命题。

所以，对于正在排队的企业，按照自己想要上市的初衷，摆清关隘，各个击破。

1、保证资金链安全的情况下，提前消费。如前文所述，企业在保证公司正常运作、存活的基础上，增加公司财务结构中的债务占比、求得银行授信放宽、进行资金置换，现行进行扩张实施。

2、去重留轻，保证资金运转顺畅。在当下，企业在短期内无法实现资金募集的前提条件下，要保证资金运转的速度与安全，尤其是制造型企业。资金占比较大的要减少，而轻资产要增加。毛利率大但净利率很小的资产，公司要谨慎处理。

3、并购与合作，有机会而从之。团队的力量远大于个人，这是亘古不变的道理。所以，在当下整个大环境并不乐观的情况下，选在合适的合作伙伴就显得尤为重要。

4、聚焦核心优势，减轻企业财务压力。多元化的今天，大多数企业都在寻求多元化的发展。但是多元的同时必然加重企业的财务负担，所以，企业可以保留核心优势，将延伸产业外包，财务压力转嫁，这是一个不错的方式。比如，一个好的供应商在现在就显得很重要。最简单的，你是做布艺沙发的企业，那么你就做你的布艺沙发，至于沙发的套包制作，外包出去呗！

5、关注汇率与外贸。对于涉足海外市场的企业，汇率的变动、外贸的关注一定不能少。套期保值更是不可避免的话题。

对于IPO，值不值得企业去等?这是一个很值得深思的话题，但是，在家具领域不断规范化的今天，企业注册制将会是大势所趋。因此，IPO，不仅仅是资金的募集，还是整个行业规范化的先行令。

除了对钱的渴求，IPO在一定程度上可以为企业的知名度镀上一层金。上市企业很多时候与实力企业对等。一提“上市公司”二字，就连贷款都要比普通企业容易的多。但是，在IPO暂缓的当下，对于“品牌”追逐的企业来说，能做得，只能静静的等待了。

IPO不好走，且行且珍惜。

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